5-1.蝴蝶、兀鷹與玉蜥蜴

今天我們要介紹的兀鷹與蝴蝶

其實不會很難

因為前面大家已經學過垂直價差,也學了跨式勒式

而兀鷹與蝴蝶其實就是同時做看多價差與看空價差

或者你也可以說是跨式勒式的變形版本


●買進鐵蝴蝶

◆使用時機

1.預期進入盤整,漲跌空間小

◆優點

1.與賣出跨式相比,風險有限

2.資金需求比賣出跨式低(兩組100點看多價差+看空價差,只要10000保證金)

◆缺點

1.收取時間價值的程度不如賣出跨式明顯

2.損益兩平點範圍縮減(但若考量到安全性,其實這個缺點是可以接受的)


●買進鐵兀鷹

◆使用時機

1.預期進入盤整,漲跌空間不大

◆優點

1.與賣出勒式相比,風險有限

2.資金需求比賣出勒式低(兩組100點看多價差+看空價差,只要10000保證金)

◆缺點

1.收取時間價值的程度不如賣出勒式明顯

損益兩平點範圍縮減(但若考量到安全性,其實這個缺點是可以接受的)


●賣出鐵蝴蝶

◆使用時機

1.預期盤整將結束,接下來會有一波行情

◆優點

1.比起買進跨式,可以有效降低資金需求(這種時候做的價差會選擇不需要保證金的做法)

2.比較能抵抗時間價值流逝的問題

3.些微增加勝率

◆缺點

1.限制獲利發展


●賣出鐵兀鷹

◆使用時機

1.預期盤整將結束,接下來會有一波行情

◆優點

1.比起買進勒式,可以有效降低資金需求(這種時候做的價差會選擇不需要保證金的做法)

2.比較能抵抗時間價值流逝的問題

3.些微增加勝率

◆缺點

1.限制獲利發展


我個人並不推薦去做賣出蝴蝶賣出兀鷹,因為我覺得在認定有行情發生的情況下,還去限制獲利發展,這是一件很矛盾很奇怪的行為。


●因應流動性問題,做鐵蝴蝶鐵兀鷹

在價差的單元我們有提過

如果是相同的履約價

那麼你用買權作價差還是賣權作價差

理論上是相同的

所以你可以全部都用買權來組蝴蝶兀鷹

那這樣就是買進買權蝴蝶(兀鷹),或賣出買權蝴蝶(兀鷹)

其實就是名詞代換而已

當然全部用賣權來做也可以

就變成買進賣權蝴蝶(兀鷹),或賣出賣權蝴蝶(兀鷹)

但是由於成交量的關係我們會有流動性的問題

為了避免這樣的問題發生

還是會盡量去選擇成交量大的地方來做

所以在這裡介紹的蝴蝶兀鷹,也是一樣的概念

而一邊用買權,一邊用賣權來做

就會被叫做鐵蝴蝶或者鐵兀鷹


●三隻腳變形版本:玉蜥蜴、扭曲姊妹

以前介紹的買進買權、買進賣權、賣出買權、賣出賣權

這是屬於單腳策略

跨式、勒式則是屬於雙腳策略

今天我們介紹的兀鷹與蝴蝶

是屬於四隻腳的策略

那有沒有三隻腳的策略呢?

有,它叫做玉蜥蜴,算是一種勒式的變形版本

它的組成其實也很簡單易懂

就是賣出勒式加上一個價外的買方,這樣就能組成玉蜥蜴了

你也可以說是鐵兀鷹少掉一隻腳的形式


玉蜥蜴的使用時機也是當你判斷行情在一個區間盤整時

跟跨式還有兀鷹都很像,對吧

但是他剛好是兩者的折衷

跨式不買保險,兀鷹兩邊做保險

而玉蜥蜴則是指對一邊做保險


如果我們假設,股市通常會是緩漲急跌的狀態

那麼我們是不是可以針對下跌的那一邊做保險就好

避免突發性的意外大跌,使我們遭受虧損

(扭曲姊妹,或也可以說它是左右相反的玉蜥蜴)


這樣的折衷的好處

就是比起兀鷹,我們可以有更好的獲利(因為少花一份錢去做保險)

比起跨式,如果遇到大跌時我們是可以有保障的


●總結

兀鷹與蝴蝶也是一個頗為常見,很多人會使用的策略

不過有些人習慣一開始直接四隻腳全部建立

有些人則是從單一一隻腳開始慢慢布局

到最後組合起來變成兀鷹與蝴蝶

各自有各自的好處與壞處


我自己是比較偏向後者,慢慢布局的類型

那如果各位要一開始就直接建立

我也會建議做買進類型會比較好

把履約價做的寬一點,可以穩定的收取時間價值

對於小資族或剛接觸的新手來說

這是一個能夠穩定獲取收益的方法

而賣出類型我就不建議去做

一方面前面有說,我認為去封住獲利的發展很矛盾

另一方面,行情並不是常常會發生的

做賣出類型的兀鷹蝴蝶勝率比較低

即使他的成本比單純雙買來的低

也不應該因為它的成本比較便宜就選擇去做

Discussion

0 comments