之前介紹過跨式勒式，今天我們要來介紹履約價對於跨式勒式的影響

●履約價對於買進跨式、勒式的影響

在上一個單元我們可以發現

跨式是同個履約價，勒式是不同履約價

需到的權利金:

買進跨式 大於 買進勒式

損益兩平點範圍:

買進跨式 小於 買進勒式

換句話說，買進跨式的成本高，但成功機率也相對較高

買進勒式的成本低，但成功機率也相對較低

所以當你需要做買進波動率策略時

你應該考量到你對於現在行情的發展，有多少把握

你如果認定波動的變化是會變成非常大的

那麼你應該選擇勒式

原因是波動如果變大，代表衝到價外履約價的機率也就越高

因此你選擇價外一點的位置，可以增加你的報酬率

反之，如果你只是認為有機會出現大漲大跌，但沒有太大把握

那就是選擇買進跨式，雖然成本高也代表你的報酬率不會太高

但比起買進勒式，至少買進跨式是可以獲利的

而買進勒式如果沒有遇到像樣的大漲大跌，是有可能會虧損的

●履約價對於賣出跨式、勒式的影響

需到的保證金:

賣出跨式 大於 賣出勒式

損益兩平點範圍:

賣出跨式 小於 賣出勒式

上面介紹的是從買方的角度去思考

如果你有把握，那就做遠一點的履約價，也就是選擇勒式

如果沒把握，就做近一點，也就是同履約價的跨式

而我們也知道買方與賣方是相對的

所以當你想要做這種賣出波動率的策略

情況也就會反過來

白話來說

當你有把握，行情不會變大時，你應該賣的近一點

當然，最近的位置就是價平了

所以買權賣權都選擇價平，那就自然是賣出跨式了

如果你只是認為波動不會變大，但不太有把握

那就做賣出勒式，也就是去選擇比較價外的履約價

雖然賣出勒式的獲利比賣出跨式小

但成功機率會比賣出跨式來的高，安全性也比跨式高一些

●履約價影響勝率

買方:價外勝率低，越價外越低(但成功的話報酬率高)

賣方:價外勝率高，越價外越高(但獲利低)

●進階思考

1.賣出跨式真的很差嗎?感覺上他好像勝率低

而且雖然最大獲利比賣出勒式高

但實際上最大獲利只有單獨一個點，真的要吃到最大獲利有點不切實際

相較之下賣出勒式是一個平原，吃到最大獲利是有可能的

但兩相比較一下，其實在一定程度範圍內

賣出跨式也還是不會差到哪去

除此之外還是有個機會可以賺取比較高的報酬

用一些些代價去換一個機會，也未必不好

2.剩餘天數一樣，誰吃得比較快?

兩者相比較，會發現賣出跨式其實吃時間價值吃的比賣出勒式快

而且如果是做更價外的勒式，拿來做比較就會有更明顯的差異

所以還是有很多因素要去比較的

賣出跨式未必差於賣出勒式

但我分享一下我自己的意見

我是比較推薦賣出勒式

原因在於我會自己去抓支撐壓力

那我如果賣在支撐壓力，自然就是做出賣出勒式了

賣在支撐壓力有什麼好處?比較不會被穿價

除此之外，對於各位剛接觸選擇權的新手來說

選擇勝率高一點的，安全性高一點的方法

比較能活在這個市場上久一點...

買進跨式與買進勒式

我比較推薦買進勒式，原因要去思考為何我們要做買方

因為波動變大!對吧!

既然波動變大代表有機會走出一波行情

那就要盡可能地讓獲利最大化

做勒式的獲利會比做跨式高，但也不要太跨張選到太價外

通常價外兩檔就差不多了